新华财经北京12月1日电受日本央行加息持续预期推动，投资者周一（1日）继续抛售日债，收益率再创历史新高，其中2年期日债收益率涨3.3BPs至1.025%，为17年以来首次升破1%大关。
近一段时间以来，价值约7.8万亿美元的日本政府债券市场波动加大。对日本央行政策利率最敏感的2年期日债收益率上升3.3BPs至1.025%；与此同时，10年期日债收益率上升6.1BPs至1.871%。2年期和10年期日债收益率均创2008年6月以来的最高水平。
日本央行行长植田和男日前在一次演讲中对商界领袖表示，央行将在两周后举行的下次政策会议上权衡加息的利弊。这是迄今为止央行官员发出的最强烈信号，表明加息可能即将到来。在外汇市场上，日元走强，达到了155.55日元。
上周，日元兑美元汇率一度逼近1美元兑158日元，1美元兑160日元区间的历史性贬值再次进入视野。面对日元贬值加剧通过进口物价上升而推动国内物价走高的局面，日本政府和日本央行正在加强警惕。东京官员已多次警告交易员，他们将进行干预，阻止日元贬值。
汇丰银行首席亚洲经济学家弗莱德·诺伊曼表示，植田和男的言论表明，日本央行越来越担心汇率持续贬值对消费者支出的负面影响。
投资者将密切关注随后的政策指引，即使日本央行在12月加息。从植田和男的言论来看，这似乎更有可能发生。12月的强硬加息可能有助于稳定对汇率和债券市场的预期。
触发日债收益率快速上升的原因可能是，人们越来越预期，高市政府制定的经济刺激方案可能会比此前预期的规模大得多。市场越来越担心日本长期财政状况的可持续性所面临的风险。
长期利率飙升的另一个原因是政府债券市场供需动态的变化，这使得收益率更容易受到上行压力的影响。日本央行于2024年3月废除了其收益率曲线控制（YCC）框架。2024年8月，日本央行启动了量化紧缩政策，旨在减少其持有的日债。
自那以后，日本国内机构和外国投资者作为日债的主要买家介入其中。尽管在2025年第二季度，日本国内机构的购买量大幅下降，从而增加了对外国投资者的依赖。
因此，随着对外国投资者的依赖日益增加，以及对新刺激措施带来的财政恶化的担忧日益加剧，人们越来越预期，外国投资者可能会对持有日债采取更为谨慎的立场。
从汇率的角度来看，自从高市当选以来，日元已经走弱，反映出人们对她在货币紧缩政策上的谨慎立场预期，以及对大规模刺激计划导致财政恶化的担忧。
分析师认为，日元疲软和大规模经济刺激预期的结合，为日本央行加息提供了有利条件。
虽然日本第三季度GDP折合成年率收缩了1.8%，这是自2024年第一季度以来的首次下降，但这主要是由于暂时的出口疲软所致。由于强劲的工资增长和家庭乐观情绪的改善，国内需求保持弹性。在刺激措施和通胀放缓的支持下，预计第四季度经济增长将恢复正值。
数据显示，日本政府债务已超过国内生产总值的250%。此外，贸易战的风险使情况更加复杂，因为它可能会阻碍经济增长并加剧日本政府的债务负担。因此，日债收益率上升和经济不确定性相结合可能会导致投资者信心下降。
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